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制药业已接近世界末日?

2017年11月23日 星期四 / 伟德国际 / 企业动态 /

    今天EndpointNews报道据统计2017年生物技术风险投资打破了2015年的73亿美圆记载,抵达93亿美圆。六家著名风投以为这个趋向还会持续,资本会强劲进入生物技术范畴。同一天诺华的KelvinStott发表一篇分析显现过去20年药厂研发投入报答(internalrateofreturn,IRR)持续线性下滑,按往常趋向2、3年内报答就会抵达0%,即投资只能保本。他以为传统的制药工业会和染料工业一样被更新、更复杂技术取代,如细胞、基因疗法、组织再生技术等。药厂假设不调整战略会被时期淘汰。

    Stott以为传统制药工业报答降落的最根本缘由是所谓的收益递加规律(lawofdiminishedreturn),即随着标准疗法的不时进步要想大幅度改善一种疾病的治疗会越来越难、报答也越来越低。缘由也很简单,由于我们总是从最容易做、报答最大的疾病开端,往常剩下的都是风险大、报答低的项目。这和石油开采类似,早期都是地表开采、往常得到海上去挖油。反映到制药行业就是早期做抗感染药物,往常剩下的是阿尔茨海默病。

    他的这个分析结果与以前多个运用不同计算方法的分析结果基本相同,新药研发的报答确实在降落。这把制药业推进一个万劫不复的怪圈,报答越低销售增长越慢,销售增长乏力又直接招致研发投入的放缓。制药工业必需顺应往常的选择压力才干避免被淘汰。那么为什么生物制药VC对前景那么悲观呢?其真实一定程度上讲VC大佬和Stott的分析并不矛盾,Stott也以为药厂并非一定走向消亡,只是要生存需求推翻往常的运营方式。普通来说进入生物技术公司的资本更勇于冒险、更关注推翻性技术,而药厂通常更谨小慎微、主要优势是晚期临床开发和市场销售。所以资本加速进入生物技术行业的一个解释可能是制药工业往常由于面临IRR归零的压力更需求推翻性技术。所以这两个观念是从两个角度看同一个问题。

    无须置疑,推翻性新技术是处置收益递加规律的独一途径,事实上新技术的呈现不时是新药研发作存、展开的原动力。发现青霉素时我们还不知道DNA的结构,往常测序整个基因组花费可以用个人信誉卡支付。基因测序的产业化固然没有象原来预测的那样为制药工业提供源源不时的新靶点,但也令原来根本无法运作的项目成为理想,如预测肿瘤新抗原从而开发治疗性肿瘤疫苗。同样很多其它技术固然没有开端预想的那样彻底推创新药研发,但也在不同程度上改进了研发效率,如分子生物学、蛋白晶体结构、计算机辅助药物设计、基因敲低、敲除等等。

    制药工业走向消亡这个预测几有点危言耸听,除了像数码相机呈现直接KO胶卷行业这种极端推翻性事情呈现,药厂还是有一定时间顺应环境变化。毕竟往常未满足医疗需求依然不少,可用于医疗的社会财富还在不时增加。但是不紧不慢做me-too药物的时期可能确实一去不复返了,即使PD-1这样项目也难以容纳抄近道的,想进场参赛需求做好深度投资新技术的准备。那些指摘药厂以低本钱、高药价获取暴利的分析家也应该睁眼看看制药工业面临的残酷理想。暴富厂家确实时不时也呈现,如最近的Kite,但多数药厂的状况是“日典春衣非为酒,家贫食粥已多时”。

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